マイクロン時価総額900兆円超——AIメモリ危機で供給は需要の6割

何が起きたか

マイクロン・テクノロジー（MU）の株価が1年前の$90台から$800前後まで急騰し、時価総額が約9,000億ドル（約130兆円）に迫っている。2026年Q2決算でCEOはDRAMおよびNANDフラッシュメモリの需要が供給を大幅に超過し、「現在、顧客需要の50〜67%しか満たせていない」と公式に認めた。この深刻な供給不足がメモリ価格の急騰を引き起こし、Micronの収益性を大幅に改善している。

市場の反応

MU株は52週安値$90.93から最高値$818.67まで上昇し、現在$790〜$800のレンジで取引されている。市場全体のAI投資期待の高まりから、Micronは2024〜2026年の半導体メモリ相場の最大の受益者となった。しかし、インサイダーによる自社株売却も相次いで報告されており、「株価は適正価値を大きく超えている」と警戒する声も上がっている。

なぜ動いたのか

AIが「メモリ消費モンスター」になった： 大規模言語モデル（LLM）の推論には膨大なDRAMが必要で、1回のAI推論でスマートフォン数十台分のメモリを消費する。Microsoft・Alphabet・Metaは今年だけでAIインフラに約7,000億ドルを投資する見通しで、メモリ調達量が急増している。2027年にはAIデータセンター資本支出が1兆ドルを超えると複数のアナリストが予測しており、メモリ市場の需給ひっ迫はしばらく続く可能性がある。

供給が増やせない構造的制約： DRAMとNANDの製造には高度な装置（EUV露光機）と長い製造リードタイムが必要で、需要増に対して供給をすぐに増やせない。Micronは世界各地の工場に大規模投資を続けているが、新設ラインが本格稼働するには2〜3年かかる。この構造的な供給制約が価格上昇を継続させている。

キオクシア・Samsung・SKハイニックスの動向： 競合各社もHBM（高帯域幅メモリ）への転換投資を急いでいる。特にHBM3E・HBM4ではSKハイニックスが先行しており、Micronはシェア拡大よりも価格上昇で収益を伸ばしている構図だ。

強気・弱気シナリオ

強気： 2027年のAI資本支出$1兆ドル以上が実現すれば、Micronの売上は年間$1,000億ドルを超える可能性がある。HBM4採用が本格化すれば単価がさらに上昇し、利益率も改善する。

弱気： 株価が90ドル台から800ドル台へ1年で9倍になっており、バリュエーションは歴史的に割高な水準。AI設備投資の成長が予想より鈍化した場合、或いはSamsung・SKハイニックスが大幅な生産増強を発表した場合、短期的に30〜50%の調整が起きる可能性がある。インサイダー売りはその警戒シグナルとして注視する必要がある。

直近の注目日程

日程	イベント
2026年6月下旬	Micron FY2026 Q3決算発表（売上・利益ガイダンスに注目）
2026年Q3〜Q4	HBM4量産本格化（SKハイニックスvsMicronのシェア争い）
随時	AI大手（Microsoft・Meta・Google）のQ2設備投資額発表
随時	Samsung・SKハイニックスの増産計画発表（メモリ価格への影響）

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本記事はAI半導体市場のデータを元にした情報提供を目的としています。投資助言ではありません。