大統領任期の「年2」は株価が最も弱い — 過去19回の中間選挙サイクル

4年に一度、同じパターンが繰り返される

米国株には「大統領任期サイクル」と呼ばれる4年周期のアノマリーがある。1946年以降、78年間・19回の大統領任期にわたって検証されてきた、金融市場で最も再現性の高いパターンの一つだ。

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過去78年の平均リターン（S&P500）

任期	内容	平均リターン	最大平均下落
年1（就任年）	新政権のハネムーン相場	+15%	-11%
年2（中間選挙年）	最弱年	+7%	-17%
年3（前選挙年）	最強年	+16%	-7%
年4（選挙年）	不確実性→安堵ラリー	+6%	-14%

任期3年目（前選挙年）がマイナスになったのは、1939年の1度だけ（85年間で1回）。

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なぜこのパターンが存在するのか

年2が弱い理由：
就任後1年目の「お祝い相場」が終わり、現実の政策コストが明らかになる。増税・規制強化・歳出削減など、人気の低い政策は再選に直接影響しない中間選挙の年に集中して断行される。議会の勢力変化（大統領の所属党は中間選挙で議席を失うケースが多い）も不確実性を高める。

年3が強い理由：
次期選挙（任期4年目）を見据え、政権が「経済の見た目をよくする」政策を打ちやすい。財政拡大・規制緩和・減税延長など。FRBも選挙の1〜2年前は金融引き締めを緩める傾向がある（FRBは独立機関だが、圧力は存在する）。

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直近5回の中間選挙年（年2）の実績

年	大統領	S&P500年間騰落	年中の最大下落
2022	バイデン	-18.1%	-25.4%（10月安値）
2018	トランプ	-4.4%	-19.8%（12月安値）
2014	オバマ	+13.7%	-7.4%（10月安値）
2010	オバマ	+15.1%	-16.0%（7月安値）
2006	ブッシュ	+15.8%	-7.7%（6月安値）

年間リターンがプラスになるケース（2014・2010・2006）でも、年中に大きな調整局面が必ず訪れるのが共通点だ。

「10月底打ち」パターン：年2の調整は多くの場合、10月に最安値をつけてから反転する（2022年・2018年・2010年・2002年・1990年）。

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2026年の現在地

2026年は**トランプ第2期の任期2年目（中間選挙年）**に当たる。

現在（2026年5月時点）のS&P500は7,500超で、年初来でも力強い上昇を続けている。この強さは2014年や2010年に似ているが、どちらも年後半に大きな調整が来た。

2026年の中間選挙は11月。この前後にかけて、政策議論の混乱（関税・財政・規制をめぐる不確実性）が高まることは歴史的パターンの範囲内だ。

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小型株（ラッセル2000）に注目する理由

大統領任期サイクルで最も恩恵を受けるのが小型株だ。

• 年2の調整期：大型株より先に、大きく売られやすい（流動性が低い）
• 年3の反騰期：大型株を上回るペースで上昇する（リスクオンで一番先に買われる）

IWM（ラッセル2000 ETF）は直近5日で+5.27%急騰している。歴史的なデータでは、5日で+5%超の急騰後には短期的な反転（下落）が67%以上の確率で来る。中間選挙年の調整パターンとテクニカルの短期過熱が重なるタイミングだ。

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強気・弱気シナリオ

強気シナリオ（2014年型）
議会が分裂しつつも、経済は堅調を維持。FRBが政策を柔軟に運用し、株式市場は「浅い調整→年末高」で終わる。年間リターンは+10〜+15%程度。

弱気シナリオ（2022年型）
トランプ関税2.0・財政赤字拡大・インフレ再燃が重なり、FRBが利上げを再検討。年央から年末にかけて-15〜-25%の本格調整。その後、2027年（年3・前選挙年）に向けて強烈な反騰。

どちらのシナリオでも、年3（2027年）への「仕込み場」が来る可能性は歴史的に高い。

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直近の注目日程

• 2026年11月 中間選挙：どの党が議会を制するかで翌年の財政政策が変わる。
• 2026年夏〜秋（7〜10月）：歴史的に最も下落が集中するウィンドウ。S&P500の月別最弱は9月（1928年以来の統計）。
• 2026年10月：歴史上、中間選挙年の「底打ちゾーン」。過去5回中4回が10月前後に年中安値。

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投資初心者への解説：「アノマリー」とは？

「アノマリー（Anomaly）」は「説明しきれないが繰り返す価格パターン」を意味する。教科書的な合理的市場理論では「過去のパターンで未来は予測できない」とされるが、大統領サイクルは政治・心理・政策バイアスが組み合わさった構造的パターンであり、78年・19回というサンプル数は無視しにくい。

ただし、2014年のようにパターンが弱くなるケースもある。1つの指標で投資判断をしないことが鉄則だ。

免責事項：本記事は投資教育を目的とした情報提供であり、特定銘柄の購入・売却を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任でお願いします。