オルカン vs S&P500——20年データで答えはほぼ決まっている

結論を先に

新NISAで長期保有するなら、データが示す答えはほぼ明確です。

迷ったら「全世界株（オルカン）」。米国一強を強く信じるなら「S&P500」。両方半々もアリ。

ただしどちらを選んでも、長期で見れば結果は大差ない——これが過去40年のデータから導ける、もう一つの結論です。

過去40年のリターン比較

指標	全世界株（MSCI ACWI）	S&P500
1985〜2024年の年率リターン	約 8〜9%	約 11〜12%
標準偏差（リスク）	約 15%	約 16%
最大ドローダウン（暴落）	約 -55%	約 -52%
構成銘柄数	約 2,800社	500社
地域分散	47カ国	米国のみ
上位10銘柄の比率	約 18%	約 30%

S&P500の方がリターンは高い。過去40年は、米国の特異な強さが世界平均を上回ったことが数字に出ています。

ただし標準偏差・最大ドローダウンはほぼ同じ——リスクの大きさは大して変わりません。

ではなぜ「迷ったらオルカン」か——3つの理由

過去のリターンだけ見れば S&P500 が勝っている。それでも「迷ったらオルカン」と言える理由は、未来の不確実性にあります。

① 米国一強は永久ではない（歴史が示す事実）

「米国が常に強かった」というのは思い込みです。

期間	米国市場の地位
1950〜70年代	米国独走（世界市場の約60%）
1980年代後半	日本がトップに（米国は約30%まで低下）
1990〜2000年代	米国復権、IT革命でリード
2010〜2020年代	米国独走再び（FAANG・GAFAM主導）
2030年代以降	？

1989年末、日経平均は史上最高値38,915円——当時「日本が世界を支配する」と本気で信じられていました。その後30年で日本株は半値以下に。「今の覇権国家を全力買いする」戦略は、過去にも何度か失敗しています。

オルカンなら、米国の比率が下がっても自動的に新興の覇権国家にリバランスされる。「米国が衰退したら他国が伸びる」という分散効果が組み込まれています。

② 集中リスクの数字が違う

S&P500の上位10銘柄が全体に占める比率は約30%——AAPL・MSFT・NVDA・GOOGL・AMZNなど7社で指数全体の25%以上を占めます。これらが転けると指数全体が大きく沈む構造。

オルカンの上位10銘柄比率は約18%。それでも米国大手は上位に来るが、47カ国2,800社に分散されているため、特定企業・特定国へのリスクが薄まる。

③ 為替リスクも長期では緩和される

オルカンには新興国通貨を含む47カ国の通貨建て資産が含まれ、為替リスクが自動分散される。S&P500は米ドル建て一辺倒で、長期の円高シナリオでは円換算リターンが目減りするリスクがある。

それでも「S&P500」を選ぶのが合理的なケース

オルカンが万能というわけではない。次の場合は S&P500 のほうが合理的：

1. 「米国の優位は今後30年続く」と強く信じる（IT・AI・基軸通貨・人口動態など根拠あり）
2. 過去のリターン差（年率2〜3%）を取りに行きたい
3. シンプルさ重視で「米国だけ」と決め打ちしたい

S&P500の年率リターンが過去通り11%だった場合、20年で1,560万円 vs 約2,100万円の差。月3万円積立なら20年後に約540万円の差——これは無視できる差ではない。

ただし：これは「米国が過去通りなら」の話で、未来は誰にも分からない。

半々で持つ「ハイブリッド派」も合理的

「どっちか選べない」「両方の良いとこ取りしたい」場合は：

• 新NISAのつみたて投資枠の半分をオルカン、半分をS&P500
• 結果として「ややS&P500寄りの全世界株ポートフォリオ」になる
• 米国優位が続けばS&P500分が伸び、衰退すればオルカン分が守る

両者を同時に持つことに学術的な反対理由はありません。実際、多くの個人投資家がこの方式を採用しています。

結論——シンプルな決定マトリクス

あなたの考え	選ぶべきもの
迷ってる／どちらも分からない	オルカン（最も無難で失敗確率が低い）
米国の優位は続くと信じる	S&P500（過去のリターン優位を取りに行く）
どっちも捨てがたい	半々（オルカン50%＋S&P500 50%）
全世界はやだ、米国もやだ	残念ながら個別株しかない（おすすめしない）

そしてどれを選んでも、20年保有を続けられれば結果はほぼ確実にプラスになる——これが歴史データの最大の教訓です。

銘柄の具体例（手数料の安い代表）

商品名	信託報酬
eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）	年 0.05775%
eMAXIS Slim 米国株式（S&P500）	年 0.09372%

どちらも業界最安水準。新NISAの「つみたて投資枠」で買えます。

新NISA口座をまだ持っていないなら、証券口座の比較から。SBI証券・楽天証券で両方扱っています。

まとめ

• 過去40年は S&P500 がオルカンを上回った（年率約2〜3%）
• だが米国一強は永久ではない（1989年の日本崩壊の教訓）
• 迷ったらオルカン、強く米国を信じるなら S&P500、半々も合理的
• どれを選んでも、20年保有ならほぼ確実にプラスで終わる
• 最大のリスクは「途中でやめてしまうこと」——20年続けるシンプルさが本物の難関

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本記事は情報提供・教育目的であり、特定の金融商品の購入を推奨するものではありません。過去のリターンは将来のリターンを保証しません。投資判断はご自身の責任で行ってください。